華夏時(shí)報(bào)記者 葉青 北京報(bào)道

北京時(shí)間9月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%—5.00%，為2020年3月來(lái)首次降息。消息公布后，商品經(jīng)歷短暫回調(diào)后均出現(xiàn)大幅上漲，其中橡膠期貨漲幅居前。此外，受臺(tái)風(fēng)災(zāi)害性天氣影響，節(jié)后橡膠期貨出現(xiàn)連續(xù)大漲。截至9月19日收盤，橡膠期貨報(bào)收于18020元/噸，期貨價(jià)格已創(chuàng)出7年來(lái)新高。

據(jù)了解，自7月31日至9月19日，橡膠期貨主力2501合約大幅上漲，35個(gè)交易日漲幅達(dá)17.47%。對(duì)此，大地期貨分析師唐逸接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期臺(tái)風(fēng)、降雨等驅(qū)動(dòng)因素，進(jìn)一步影響產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量。由于資金關(guān)注度較高，從而導(dǎo)致橡膠短期上漲速度較快。

氣候變化致產(chǎn)量下降

據(jù)了解，近兩年氣候變化極為異常，從去年的厄爾尼諾現(xiàn)象到拉尼娜，氣候變化對(duì)東南亞以及國(guó)內(nèi)的橡膠產(chǎn)量都有比較明顯的影響，這主要體現(xiàn)在今年二季度出現(xiàn)干旱高溫天氣，三季度的降雨、洪澇、臺(tái)風(fēng)等氣候影響，這不僅會(huì)阻礙割膠的進(jìn)度，也會(huì)對(duì)橡膠樹(shù)造成永久傷害，最終對(duì)橡膠產(chǎn)量造成影響。

“近日橡膠期貨價(jià)格上漲主要原因是近期接連出現(xiàn)的極端天氣，從而導(dǎo)致供應(yīng)端原料放量不及預(yù)期。另外，疊加中秋假期間外盤上漲共振影響。從全球產(chǎn)量來(lái)看，目前主要橡膠生產(chǎn)國(guó)總產(chǎn)量累計(jì)值一直處于同比降低的情況?！币坏缕谪浤芑聵I(yè)部資深分析師胡欣接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

胡欣表示，相較于國(guó)外主產(chǎn)區(qū)，臺(tái)風(fēng)天氣也給我國(guó)主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)持續(xù)降雨，導(dǎo)致積水嚴(yán)重，特別是海南產(chǎn)區(qū)部分橡膠樹(shù)出現(xiàn)倒伏，加工廠相繼停工停產(chǎn)進(jìn)入防風(fēng)抗汛狀態(tài)。臺(tái)風(fēng)天氣過(guò)后，目前對(duì)于產(chǎn)區(qū)的影響減弱，云南產(chǎn)區(qū)逐步開(kāi)展收割橡膠的工作，但膠水產(chǎn)出量持續(xù)偏少，影響原料價(jià)格，海南產(chǎn)區(qū)仍緩慢恢復(fù)中。

此外，胡欣表示，雖然今年預(yù)期的供應(yīng)量縮減暫時(shí)還不能完全印證，但超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“摩羯”在海南登陸后，途徑?？?、廣州，最后在越南地區(qū)轉(zhuǎn)為熱帶低壓，超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)對(duì)我國(guó)云南、海南地區(qū)橡膠主產(chǎn)區(qū)，以及越南主產(chǎn)區(qū)以及泰國(guó)東北部主產(chǎn)區(qū)均帶來(lái)了不同程度的降雨或者更嚴(yán)重的災(zāi)害，對(duì)于割膠、加工也有阻礙。

海南橡膠產(chǎn)業(yè)人士劉先生也表示，天然橡膠從全球格局來(lái)看，橡膠供需逐年趨于緊張，今年是減產(chǎn)的第二年，預(yù)期每年缺口會(huì)擴(kuò)大，整體產(chǎn)業(yè)內(nèi)外有較強(qiáng)的中長(zhǎng)期做多的心理基礎(chǔ)。盡管具體的數(shù)據(jù)還未公布，但今年國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量應(yīng)該是減產(chǎn)的，一是樹(shù)齡問(wèn)題，二是蟲(chóng)害、天氣等因素干擾。此外，云南持續(xù)有一些病蟲(chóng)害，特別是今年8月、9月降雨多于往年，海南也是降雨較多。

輪胎產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.8%

隨著橡膠價(jià)格上漲，輪胎企業(yè)開(kāi)工率也有所變化。對(duì)此，胡欣表示，截至9月12日，半鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率為79.92%，環(huán)比增加0.02%，同比增加0.84%；全鋼輪胎企業(yè)開(kāi)工率為62.08%，環(huán)比增加0.22%，同比降低3.19%。下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率變化不大，半鋼輪胎開(kāi)工有海外訂單和雪地輪胎備貨支撐，維持高位。而全鋼胎生產(chǎn)企業(yè)前期檢修回歸以及部分檢修計(jì)劃延遲，國(guó)慶節(jié)前需儲(chǔ)備部分庫(kù)存，開(kāi)工率也有所上升。

此外，從目前輪胎的消費(fèi)情況來(lái)看，截至8月份，今年中國(guó)輪胎產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)9.8%，其中主要增長(zhǎng)的是半鋼輪胎，半鋼輪胎產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)9.2%，全鋼輪胎產(chǎn)量累計(jì)同比下滑2.3%。全鋼輪胎和半鋼輪胎呈現(xiàn)較為明顯的差異，主要是因?yàn)榘脘撦喬サ南M(fèi)情況較好，得益于較多的出口訂單。

“而全鋼輪胎產(chǎn)量呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，可能是因?yàn)榛ā⒎康禺a(chǎn)項(xiàng)目的減少，導(dǎo)致車隊(duì)換胎需求的減弱?？傮w而言，今年天然橡膠的輪胎消費(fèi)是同比去年減少的，主要原因是其全鋼輪胎耗膠量更多。因此，天然橡膠的消費(fèi)與全鋼輪胎的產(chǎn)量有較強(qiáng)相關(guān)性?！碧埔莘Q。

不過(guò)，某橡膠產(chǎn)業(yè)人士劉先生接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著橡膠價(jià)格上漲，目前下游半鋼輪胎企業(yè)和部分全鋼輪胎企業(yè)利潤(rùn)受到了明顯擠壓。雖然短期內(nèi)還能忍受，但部分低端全鋼輪胎企業(yè)或開(kāi)始面臨虧損。半鋼需求和整體出口端維持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)全鋼輪胎的內(nèi)銷這部分走弱明顯。

胡欣也表示，下游輪胎企業(yè)不僅要面對(duì)天然橡膠、合成橡膠的價(jià)格持續(xù)上漲，輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本壓力漸顯，渠道走貨一般，且下游終端需求仍偏弱，進(jìn)貨意愿不足，預(yù)計(jì)企業(yè)維持觀望，剛需采購(gòu)為主。今年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)于半鋼輪胎的需求較好，在企業(yè)維持高位開(kāi)工的情況下，半鋼輪胎庫(kù)存仍同比低于前幾年，一度去庫(kù)至近五年最低位置；而對(duì)于全鋼輪胎的需求偏弱，庫(kù)存上半年去庫(kù)緩慢，企業(yè)開(kāi)工同比降低。

四季度能否再創(chuàng)新高

值得關(guān)注的是，除了輪胎企業(yè)產(chǎn)量和銷量在增加外，橡膠其他需求基本保持穩(wěn)定。今年來(lái)天然橡膠港口和保稅區(qū)的庫(kù)存數(shù)據(jù)都在持續(xù)下降，唐逸表示，截至2024年9月15日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量43.01萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少1.21萬(wàn)噸，降幅2.74%。保稅區(qū)庫(kù)存6.12萬(wàn)噸，增幅3.91%；一般貿(mào)易庫(kù)存36.89萬(wàn)噸，降幅3.76%。

“青島天然橡膠樣本保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率增加4.14個(gè)百分點(diǎn)；出庫(kù)率減少1.07個(gè)百分點(diǎn)；一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率增加1.57個(gè)百分點(diǎn)，出庫(kù)率增加2.31個(gè)百分點(diǎn)。今年整體庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)的大趨勢(shì)，主要原因是進(jìn)口量的減少，而非國(guó)內(nèi)需求好轉(zhuǎn)。今年橡膠進(jìn)口量的減少是由于去年產(chǎn)區(qū)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存低、出口利潤(rùn)低，導(dǎo)致中國(guó)的到港量較少?！碧埔莘Q。

對(duì)于接下來(lái)影響橡膠期貨走勢(shì)的因素，劉先生表示，接下來(lái)影響橡膠期貨價(jià)格走勢(shì)的核心因素有兩個(gè)，一是主產(chǎn)區(qū)的天氣，看惡劣天氣持續(xù)的時(shí)間，目前是旺產(chǎn)季，惡劣天氣多持續(xù)一天，本季產(chǎn)量損失預(yù)期就會(huì)提升一些。二是國(guó)內(nèi)的庫(kù)存變化，看去庫(kù)勢(shì)頭的持續(xù)性，以及還要關(guān)注橡膠價(jià)格上漲后，下游輪胎廠是否能承受得住。

“從長(zhǎng)期格局來(lái)看，天然橡膠的全球平衡逐年趨于緊張，部分產(chǎn)區(qū)橡膠樹(shù)齡老化嚴(yán)重，未來(lái)產(chǎn)量彈性有限。從需求端來(lái)看，東南亞國(guó)家、印度、中東等地區(qū)仍然處于高速發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)增速存在一定增量。此外，從短期內(nèi)來(lái)看，四季度還有天氣、收儲(chǔ)等因素影響。因此，橡膠期貨價(jià)格仍然偏強(qiáng)運(yùn)行?！?大地期貨橡膠研究員唐逸接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

胡欣則表示，天然橡膠基本面大格局未出現(xiàn)較大轉(zhuǎn)變，供應(yīng)縮減利好逐步兌現(xiàn)，疊加外盤上漲帶動(dòng)、宏觀氛圍較好，推動(dòng)膠價(jià)一度大漲。但需求端跟進(jìn)乏力壓縮膠價(jià)上漲空間，且市場(chǎng)上有拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懀嗫找蛩亟豢?。短期?nèi)或受投機(jī)情緒、天氣原因炒作以及拋儲(chǔ)傳聞?dòng)绊懫珡?qiáng)震蕩，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。合成橡膠主要波動(dòng)因素是上游丁二烯的波動(dòng)，疊加天然橡膠、20號(hào)膠以及外盤上漲共振、宏觀因素提供利好，短期預(yù)計(jì)偏強(qiáng)運(yùn)行。

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