快訊摘要

2024 上半年合成橡膠價格創(chuàng)新高，下半年供增需穩(wěn)，庫存回升，價格先強后弱，區(qū)間 12000-17000 元/噸

快訊正文

【2024 上半年合成橡膠價格重心上移，下半年形勢展望】2024 上半年，在原料丁二烯推動、自身裝置檢修集中和天然橡膠走強帶動下，合成橡膠價格重心持續(xù)上移至 16700 元/噸，創(chuàng)期貨上市以來新高，期間持續(xù)深度虧損，與天然膠價格倒掛。下半年，成本端或先強后弱。原油供需先緊后松，美聯(lián)儲預(yù)期降息，油價重心預(yù)計上移，走勢先揚后抑；丁二烯開工回升新裝置投產(chǎn)，供需偏緊格局緩解，價格先強后弱，重心下移。供應(yīng)端，開工回升和產(chǎn)能擴(kuò)大，供應(yīng)預(yù)期增量。合成橡膠在供需偏松、成本偏強壓力下，生產(chǎn)利潤難改善，對開工有壓制，集中檢修結(jié)束及旺季到來，預(yù)計開工恢復(fù)至 65%-70%區(qū)間，新裝置傳化合成材料 12 萬噸預(yù)計 7 月試車，裕龍石化、吉林石化等 20 萬噸裝置計劃四季度投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)量增加。需求端，需求大體持穩(wěn)。終端汽車旺季和年底沖量促銷，產(chǎn)銷預(yù)計穩(wěn)中有增。半鋼胎出口新接訂單不及預(yù)期，海運費高位，對出口量有負(fù)面影響但有限，庫存壓力良好，維持高開工，下半年假期影響小，產(chǎn)量環(huán)比上半年增加。全鋼胎整體供需格局無明顯變化，企業(yè)開工先降后升再降，綜合產(chǎn)量環(huán)比上半年大體相當(dāng)。庫存端，合成橡膠產(chǎn)能擴(kuò)大和開工回升致產(chǎn)量增加，下游需求和出口變化有限，下半年轉(zhuǎn)為震蕩累庫。綜合來看，合成橡膠供增需穩(wěn)，庫存震蕩回升，價格預(yù)計先強后弱，區(qū)間 12000~17000 元/噸。單邊換作：8-9 月傳統(tǒng)旺季價格預(yù)計走強，建議做多；四季度需求走弱，價格震蕩回落，建議做空。套利方面：基差和月差暫無明顯套利空間，暫時觀望；跨品種套利，建議做多 RU09-BRO9 價差。