快訊摘要
近日合成膠帶動天膠盤面大漲,天膠基本面由強轉弱,中長期不看好;丁二烯橡膠短期價格偏強,后期或因丁二烯走弱或炒作結束而快速下跌。
快訊正文
近日,合成膠期貨大幅增倉拉漲,帶動橡膠板塊整體上行。
天然橡膠方面,其盤面在合成膠帶動下同樣大漲,靜態(tài)基本面尚可,但正在由強轉弱。需求糟糕,產膠旺季到來后產膠量上升,國內庫存將重新進入上行通道。產區(qū)天氣改善,原料價格松動,泰國生產商囤貨導致庫存壓力持續(xù)升高,未來將面臨上下游全產業(yè)鏈高庫存局面。國內天膠去庫放緩,下游企業(yè)出現停工外賣原料情況。此外,EUDR 長期看對膠價利空,當下搶貨炒作是借著產量未釋放的東風,短期追高風險極大,中長期仍不看好。
丁二烯橡膠方面,順丁膠唯一生產原料丁二烯自年初起大幅上漲約 50%,導致順丁膠生產利潤長期被極限壓縮,絕大部分民營裝置被迫停車降負,庫存持續(xù)去化。短期國內丁二烯外賣量不足,供應短缺,但近期多套丁二烯裝置陸續(xù)重啟,聽聞 6 月韓國乙烯解裝置檢修減少,近期丁二烯將大量到港。目前中國丁二烯成為全球價格高地,進口利潤擴張明顯,后期供應恢復可能性較大。順丁膠供應與丁二烯相似,盡管國內裝置負荷極低,但進口窗口大幅打開。順丁膠需求從數據上看并不差,但從長期低利潤低負荷看需求似乎并不理想,且后期汽車產銷以及輪胎出口走弱可能性較大。合成膠靜態(tài)庫存偏低,短期價格偏強,本次大幅拉漲雖與基本面有一定關系,但更多是交割炒作,追高風險大,后期一旦丁二烯走弱或炒作結束,順丁膠快速下跌風險大。