混合膠進(jìn)口量同比下降，青島地區(qū)庫(kù)存持續(xù)減少：1）二季度海外主要產(chǎn)膠國(guó)尚未完全提量，而上半年海外橡膠消費(fèi)端已經(jīng)開(kāi)始逐步復(fù)蘇，且對(duì)海外銷(xiāo)區(qū)的天然橡膠價(jià)格相比中國(guó)出現(xiàn)明顯溢價(jià)，在這種情況下，海外主產(chǎn)國(guó)對(duì)中國(guó)出口有所減少，其中以混合膠的減少最為明顯；2）而據(jù)了解，青島地區(qū)保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)的出庫(kù)率基本正常，入庫(kù)率大幅下降，導(dǎo)致庫(kù)存在二季度內(nèi)持續(xù)減少；3）國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)方面，云南割膠工作已基本開(kāi)始正常進(jìn)行，海南產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)基本正常進(jìn)行，原料價(jià)差大幅縮小，短期甚至出現(xiàn)倒掛現(xiàn)象。

輪胎企業(yè)開(kāi)工率降低，成品庫(kù)存較高：1）年初輪胎企業(yè)利用降價(jià)和通知提價(jià)等方法促銷(xiāo)，輪胎廠內(nèi)成品庫(kù)存快速大幅減少，但是我們了解到，輪胎的終端消費(fèi)并不理想，庫(kù)存僅是由廠庫(kù)庫(kù)存變?yōu)樯鐣?huì)渠道庫(kù)存，與此同時(shí)，因?yàn)楹＿\(yùn)費(fèi)用等問(wèn)題，外銷(xiāo)市場(chǎng)也略顯疲軟；2）二季度后半段開(kāi)始，隨著廠庫(kù)庫(kù)存回到一個(gè)正常偏高的水平，成品庫(kù)存的壓力開(kāi)始在輪胎企業(yè)的開(kāi)工率上體現(xiàn)，6月份輪胎企業(yè)開(kāi)工率一直處在近幾年的歷史最低水平。

后市展望：目前青島地區(qū)庫(kù)存已經(jīng)回到了一個(gè)相對(duì)正常的水平，繼續(xù)減少或引起供應(yīng)端的擔(dān)憂；同時(shí)，隨著全國(guó)氣溫升高，輪胎行業(yè)將迎來(lái)消費(fèi)旺季，但隨著新車(chē)銷(xiāo)量的下降、新車(chē)置換延后了輪胎替換需求等原因，輪胎的終端消費(fèi)將面臨較大考驗(yàn)；疊加較高的輪胎成品庫(kù)存，輪胎消費(fèi)能否在三季度向天然橡膠消費(fèi)傳導(dǎo)仍有待觀察；我們認(rèn)為三季度可以關(guān)注的就是輪胎庫(kù)存的變化，與青島地區(qū)的天然橡膠庫(kù)存的變化，如果這兩個(gè)庫(kù)存均持續(xù)降低，則天然橡膠的供給基本面將有所改善，否則我們認(rèn)為天然橡膠難改弱勢(shì)局面。

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